最火预期悲观沪胶运行空间有望逐级下移餐椅汽车轴承防护眼镜喇叭电子尺RW

预期悲观 沪胶运行空间有望逐级下移

沪胶主力1109合约自4月11日冲高受阻后，近期呈现出单边回落的走势。从盘面表现看，沪胶下跌伴随量能的配合，各项技术指标的变化表明沪胶弱势格局已经确立。而进入二季度之后，传统的割胶期来临，随着时间的推进，全球现货供应量较年初停割期时将会明显增加，再加之目前全球货币流动性收紧的大背景下，市场对于沪冲击胶远月表现的失望情绪加重也是在所难免，沪胶未防震垫铁受力后来的运行空间有望逐级下移。

进入4月份以来，中国央行连续的收紧货币流动性举措令市场关注。除此之外，美国货币宽松时代很可能也将终结。美联储已暗示将在6月底结束资产购买计划，联邦公开市场委员会(FOMC)4月27日开会时，不太可能排除规模为6000亿美元的第二轮定量宽松政策以外的资产购买计划。而欧洲央行4月7日宣布加息后，近来又传出希腊债务必须重组，这给本就经济复苏基础不牢固的欧元区前景又蒙上了阴影。

2008年经济危机过后3年，新兴国家为控制通胀而发愁，欧美国家为刺激经济复苏而困惑。而全球货币流动性泛滥已成不争的事实，以中国为例，在保经济与控通胀两难的选择中最终放弃了前者。没有货币流动性对实体经济的支撑，商品市场的消费层面难持续得到扩张，而商品价格在历史高价区长时间运行的可能性随之降低。

2011年中国汽车产业进入调整阶段，由前两年快速井喷式的高速增长逐渐回归理性。据中国汽车工业协会的数据看，一季度国产汽车累计产销分别为489.57万大众配件辆和49有的采取普通皮带8.37万辆，同比分别增长7.48%和8.08%，增幅分别比上年同期回落69.51个百分点和63.7个百分点。今年购置税优惠等政策退出，国内成品油价的上涨，部分城市采取汽车限购政策，以及日本地震等因素构成今年我国汽车市场增速放缓的主要原因。

我国天胶主产区已相继开割，云南西双版纳地区割胶正常，海南地区开割情况不理想，我国的橡胶供应在5月后逐渐进入增产期。日前泰国橡胶协会主席表示，泰国2011年橡胶产量预计约为346万吨，4月初的洪水对橡胶产量减少的预测值调低了1%。近期泰国结束了宋干节，新原料供应慢慢开始增加称量机，而目前在高位徘徊的胶价无疑将增加胶农的割胶积极性，预计今年泰国产量较去年将会有所增加。

沪胶1109合约与1105合约之间的价差随着近期远月合约的走低而持续扩大，截至昨日收盘价差已超出4000元/吨。主力与现货月合约价差如此悬殊，除了2008年经济危机外历史上极少出现。我们认为，随着未来橡胶季节性供应量的增加，现货市场在高位所受压力将明显增大，现货月合约与远期合约的比价向下修正过程中，将会更拖累远期市场的表现。当然沪胶在中线回落的过程会反复，二季屋顶风机度胶价或许将以阶梯式回落方式演绎。

1方面通过加大标准制修订工作力度 注：本转载内容均注明出处，转载是出于5、搅拌叶片与搅拌料兜底及侧壁的间隙传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。