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揭并购罗门哈斯理由 新陶氏加紧战略整合

“陶氏之所以花巨资并购罗门哈斯，就是希望这家世界领先的公司能给陶氏带来新的操作理念，使陶氏逐渐变成世界领先的特殊化学品及高新材料公司。”6月24日，新任陶氏大中华区商务总监王晓兰在新加坡接受本报专访时表示，陶氏化学决定并购罗门哈斯并不是一朝一夕的事情，公司计划战略转型已经有很长时间了。

王晓兰说，尽管陶氏从去年宣布参与竞购罗门哈斯到今年4月完成收购期间，备受争议和质疑，但作为陶氏成立100多年来最大的一宗并购案，这项交易的完成标柜机志着陶氏的战略转型迈出了决定性的一步。调味酱

收购罗门哈斯的理由

去年7月10日，陶氏化学公司宣布，将以每股78美元的现金收购罗门哈米线机斯公司，同时陶氏化学还将承担罗门哈斯35亿美元的债务。并购罗门哈斯，陶氏要背负沉重的债务负担，公司一度出现了财务危机，陶氏为何非要顶着压力收购罗门哈斯？

“如果陶氏因压力放弃罗门哈斯，则意味着构建"明日陶氏"的计划大部分落空，这并非陶氏希望看到的。”王晓兰称，罗门哈斯在电子化学品、涂料以及建筑和包装材料等领域都具有很强的该项目将有力推动大榭建设全球最大最具竞争力的MDI、HDI制造中心优势。陶氏收购罗门哈斯的动因是创造协同增长，目前即将产品秦皇岛和技术互补，为陶氏带来新的市场机会。陶氏财报显示，从2004年到2007年，曾经引以为傲的基础化学品业务板块的息税前利润不断下跌，从最初的16亿美元下挫至2007年的8.13亿美元。2008年进一步下跌到1500万美元。反而，处在产冲压轴承业链中下游的特殊化学品业务则具备更强的盈利能力。2008光电池年虽然受到金融风暴具有应力、应变、位移3种闭环控制方式的袭击，但罗门哈斯的年销售收入仍较2007年增长了8%。

TPU与橡胶等构成性价比良好的复合材料　　“收购将促使陶氏向利润增长型企业转变，通粮仓机械过扩大特殊化学品和高新材料业务，陶氏的业务组合将向高增长、高利润的领域转移。”据王晓兰介绍，陶氏在完成罗门哈斯并购的4月便创建了一个营业额达140亿美元的多元化业务部门——陶氏高新材料事业部。罗门哈斯的主营业务就是这个新成立的高新材料事业部的主要组成部分，该事业部的业务包括：电子材料、涂料、建筑材料、特殊材料、黏合剂和功能聚合物；其目标是实现每年30亿美元的额外价值增长，并通过成本协同效应每年节省13亿美元开支。

否认出售陶氏益农

4月底，在陶氏完成对罗门哈斯的收购后，穆迪投资者服务公司将陶氏的评级由Baa1调至Baa3级别。在下调评级的过程中，穆迪还考虑了两家公司业务合并中所蕴含的“重大整合风险”，并表示陶氏化学能否保持投资级，在很大程度上取决于其管理层能否在2010年结束以前大幅削减债务。市场担心陶氏为罗门哈斯收购交易所筹措的过桥贷款，要在2010年4月归还，会否成为压倒新陶氏的“稻草”？

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